[摘要] 业内人士表示，熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让 者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动， 防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。
昨天(9月6日)晚间，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。负责人称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
证监会负责人表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下 不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时， 绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。
证监会发言人称，将及时果断采取多种措施稳定股市，积极稳妥实行股票发行制度改革，研究制定指数熔断机制方案。
证监会表示，要弥补 漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。
【科普：熔断机制】
是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。
以下为证监会负责人谈话全文：
一、问：如何看待近一个时期的股市波动?
答：股票市场有波动，时而上涨，时而下跌，是必然现象。但近几个月来，我国股市出现了异常波动，经历了快速上涨和下跌的变化过程。2014年7月上证综指低为2033点，由多种因素共同影响，到2015年6月12日达到5178点，累计上涨154%。股市过快过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的，但股市快速回落甚至出现恐慌性下跌， 融资在助涨后加速助跌，部分金融产品触及止损线强制平仓，现货、期货市场交互下跌，市场流动性风险和金融系统性风险凸显。面对这种局面，各有关方面统一行动，协同 ，迅速果断采取多种措施，维护股市稳定，避免了可能发生的系统性风险。目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。
二、问：如何理解市场内在稳定性增强?
答：所谓市场内在稳定性增强，主要体现在以下几个方面：
一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。
二是 融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额多的恒生电子(45.69,-1.48,-3.14%)、铭创、同花顺(38.790,0.83,2.19%)三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元，下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司 融资规模也大幅下降。
三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了 资金平仓压力。
四是 者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构 者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。
三、问：下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上有何打算?
答：下一步，我们要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。
股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下 不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时， 绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、 不适应，以及上市公司和 者结构不合理，短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革，健全法制，完善 。当前和今后一段时间，我们要抓紧做好以下工作：
，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构 者，实施鼓励长期 政策。
第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化 者回报机制。
第三，弥补 漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。
第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。
四、问：近一段时间证监会在查处违法违规行为方面做了哪些工作?
答：今年4月以来，我会部署开展了“2015证监法网专项执法行动”，集中力量对市场反映强烈、危害严重的违法违规行为进行严厉查处。这项工作开展以来，已集中部署查处六批案件，共计76起。已下达 处罚决定71起，市场禁入决定7起，罚没款2亿元。已送达 处罚告知书44起，拟罚没款11.8亿元。已向社会公开发布案件部署、核查情况、处理动态15次。
今年6月以来，我会及时调集系统 执法资源，对各类异常交易行为开展全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入。集中向公安机关移送了22起案件。严肃查处场外配资中的违法违规案件和“股市谣言”案件。目前，正在部署查处第七批案件，重点查处涉嫌操纵市场的重大案件。
依法查处违法违规行为是证监会必须履行好的法定职责。我们将坚持严格执法、高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规行为，发现一起，查处一起，绝不姑息，着力维护市场公开、公平、公正原则，切实保护 者 是中小 者合法权益。
【延伸阅读：熔断机制全解释】
所谓熔断机制，是美国证券交易委员会(下称“证交会”)设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。
根据美国证交会的新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国 证券市场交易均将暂停15，即所谓“熔断机制”，但对于美股交易时段以外的股指期货交易，标准略有不同。
现行熔断机制的诞生可追溯至1987年10月19日的全球股市 事件，当天也被称作“黑色星期一”，道琼斯指数下跌22.61%。随后的事件证明熔断机制的设立在避免发生“闪电 ”中的确产生了效果。2010年5月6日，道琼斯30种工业股票平均价格指数在20多内 约1000点，降幅达9%，被称为“闪电 ”。这一事件的罪魁祸首是“高频交易”，如今大型 机构主要利用高速计算机按照交易模型在极短时间内自动做出 决策，以期先于市场其他 者进行交易，但高速指令产生的错误可能给股市带来灾难。
除针对股市大盘的熔断机制，美国证交会对个股还设有“限制价格波动上下限”的机制，即如在15秒内价格涨跌幅度超过5%，将暂停这支股票交易5，但开盘价与收盘价、价格不超过3美元的个股价格波动空间可放宽至10%。
除了美国，法国、日本、韩国等国也都采用了熔断机制。在国外交易所，“熔断”制度有两种表现形式，分别是“熔而断”与“熔而不断”。前者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易;后者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。
根据规定，当上述证券潜在交易价格较参考价格(指至少五前的后成交价)相差10%时，便会触发熔断机制，继而实施五的“冷静期”。“冷静期”内股票仍可继续交易，但价格波动范围限制在10%的波动区间内。当“冷静期”过后，交易恢复正常，新的参考价格也将根据“冷静期”的交易情况而定。
业内人士表示，熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让 者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动， 防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。
东吴期货研究所所长姜兴春表示，市场一旦触及熔断机制，意味出现了比较大的波动与风险，通过熔断机制让市场参与者重视风险并理性对待当前行情，短时间暂停交易让市场多空保持理性以及正确评估市场未来走势，以做出风险管理决策，同时也对程序化交易稍有所干预。
熔断机制初来源于美国股灾之后的新创举。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，熔断机制相当于“减震器”，它的好处在以下几个方面：一是对市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性;二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间;三是有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降;四是为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。
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